Пока Запад борется с инфляцией, наши разгоняют экономику. Последствия все те же — доллар продолжает дешеветь. Эксперты рекомендуют до конца года держать средства в рублях, евро или наиболее стабильной валюте — швейцарских франках.
От выступления в среду главы ФРС Бена Бернанке ждали расстановки акцентов в кредитно-денежной политике и информации о развитии экономики США за последние полгода. Игроки мирового валютного рынка замерли в ожидании решения судьбы доллара. На что будет направлена политика ФРС — на борьбу с инфляцией или на стимулирование экономики? Заявление Бернанке не прояснило этот вопрос, тем не менее наблюдаемые в последние годы тенденции разрешают дилемму. По мнению консультанта по инвестициям ИК «БрокерКредитСервис» Альберта Хусаинова, ФРС сделала выбор в пользу инфляции: «На протяжении последних 1,5 —2 лет ставка повышалась, сейчас она находится на уровне 5,25% и в этом году вряд ли будет снижена. Это говорит о том, что инфляция есть. И основная задача — уменьшить инфляцию, несмотря на то что в жилищном секторе идет спад». Рынок жилья — один из секторов экономики, который будет страдать от борьбы с инфляцией. Так, министерство торговли США сообщило в среду, что количество разрешений на новое жилищное строительство в июне снизилось на 7,5% — до 1,406 млн домов в годовом исчислении. Произошел откат к худшему показателю за 10 лет. Это говорит об очевидном снижении в будущем экономической активности в США. Однако аналитик ИГ «КапиталЪ» Владимир Харченко отметил, что реакция валютного рынка на выступление главы ФРС была сдержанной. Более того, можно сказать, что ее и не было: доллар продолжил дешеветь. Вероятно, сыграла роль предрешенность реакции ФРС на инфляционные риски.
Другие вершители судеб валютного мира — Европейский ЦБ и Банк Англии — в качестве приоритета также выбрали борьбу с инфляцией. Отсюда недавнее повышение ставки по фунту и ожидаемое до конца года повышение ставки по евро. При существующем раскладе это означает дальнейшее удешевление доллара относительно евро и фунта на мировом рынке. «В долгосрочной перспективе пара евро-доллар идет к планке 1,50»,— предполагает Альберт Хусаинов. А в паре фунт-доллар уже на этой неделе фунт вышел за пределы своего исторического максимума в 2,05.
Выбор российского ЦБ между инфляцией и экономикой, с точки зрения Альберта Хусаинова, решен в пользу экономики. Однако быстрые темпы развития приводят к росту инфляции. Укреплением рубля ЦБ нивелирует эту проблему. Одновременно это позволяет ЦБ не раздувать денежную массу. Владимир Харченко в этой связи заметил: «Если инфляция не выйдет за пределы заявленного ориентира — 8%, то при удешевлении доллара ЦБ, поддерживая рубль, меньше вбрасывает рублей в экономику. От него не требуется никаких дополнительных шагов, чтобы снижать инфляционное давление». Балансирование между двумя крайностями (ростом инфляции и чрезмерным укреплением рубля) с помощью перетряхивания бивалютной корзины приведет к тому, что даже при удорожании доллара рубль ослабеет значительно меньше, нежели евро.
В бивалютной корзине при существующем паритете евро и доллара падение доллара — это автоматическое удорожание евро. Если взять за основу рубль, то он продолжит дорожать по отношению к доллару, а евро будет еще быстрее дорожать по отношению к рублю. Чтобы сохранить стоимость своего денежного актива, Альберт Хусаинов советует до конца года держать его в рублях, евро или наиболее стабильной валюте — швейцарских франках. Владимир Харченко также считает, что в условиях нестабильности на внешнем валютном рынке сейчас не имеет смысла переводить рубли в валюту. Риски потерь от перевода в валюту с колеблющимся курсом слишком высоки. Если же вам нужны доллары, то возможность купить их по более низкому курсу в ближайшие недели предоставится еще не раз.
