На рынке российской нефти грядет новый передел.
К концу года доминирование государства в нефтяном секторе, согласно эксклюзивной информации, оказавшейся в распоряжении The New Times, станет окончательным: 80% всей российской нефтедобычи может перейти в руки государственных компаний.
директор Института энергетической политики
Владимир Милов
— «Роснефть» — чемпион —
Результатом аукционов по распродаже остатков «ЮКОСа» стало появление в нефтяном секторе России нового «чемпиона» — государственной «Роснефти», чей объем нефтедобычи составил после установления полного контроля над бывшими нефтедобывающими подразделениями «ЮКОСа» 2,18 млн баррелей в день. «Роснефть», таким образом, опередила «ЛУКОЙЛ» и стала первой в России компанией по объему добычи нефти. Правда, произошло это не за счет разработки и ввода в действие новых месторождений, а за счет поглощения конкурентов при помощи административного ресурса. Напомню: сначала, в 2003 году, «Роснефть» приобрела принадлежавшую ранее сенатору Андрею Вавилову «Северную нефть». Потом, в декабре 2004 года, — «Юганскнефтегаз», теперь — остатки активов «ЮКОСа». В то же самое время добыча нефти предприятиями «Роснефти» без учета приобретенных активов выросла по сравнению с уровнем 2002 года незначительно и составляет сегодня всего лишь 18% от общего объема нефтедобычи компании. Если Михаил Ходорковский обеспечил в 2002 —2004 годах основной прирост добычи нефти «ЮКОСом» и «Юганскнефтегазом» за счет инвестиций в разработку и введение в действие нового Приобского месторождения, одного из крупнейших в Западной Сибири, то глава «Роснефти» Сергей Богданчиков явно предпочитает другой путь.
При этом госкомпания не просто выбилась в лидеры отрасли: в совокупности контролируемые государством компании «Роснефть» и «Газпром нефть» уже сейчас, по окончании аукционов по распродаже активов «ЮКОСа», добывают примерно 29% российской нефти, или 2,85 млн баррелей в день из 9,9 млн баррелей общей российской нефтедобычи.
Наиболее интересное в российском нефтяном секторе начнется как раз теперь, по окончании распродажи «ЮКОСа».
Поглощение остатков «ЮКОСа» стало важным, но все же промежуточным этапом экспансии российских государственных компаний в нефтяном секторе.
Гораздо интереснее, что будет дальше: рынки уже давно обсуждают перспективы перехода под контроль «Роснефти» или «Газпрома» таких крупных нефтяных компаний, пока остающихся (по крайней мере номинально) в частной собственности, как ТНК-ВР и «Сургутнефтегаз», которые занимают соответственно третью и четвертую строчки среди российских компаний по объемам добычи нефти.
На очереди
— «Сургутнефтегаз» —
Про то, что «Сургутнефтегаз» может стать объектом формального слияния с одной из государственных компаний, слухи шли уже давно. Серьезное подтверждение ожиданиям рынка — «складирование» на счетах «Сургутнефтегаза» наличных денежных средств, которые никак не расходуются — ни на инвестиции, ни на другие цели. Согласно годовому отчету компании за 2006 год, обнародованному в апреле, объем наличности на счетах компании составил $18,7 млрд. Ясно, что такой большой остаток средств не просто так лежит на счетах: он ожидает своего часа и предназначен для новой крупной сделки.
О близости компании «Сургутнефтегаз» к руководству страны хорошо известно. Игроки рынка утверждают, что одним из реальных бенефициаров «Сургутнефтегаза» является Геннадий Тимченко, близкий друг Владимира Путина и один из крупнейших нефтетрейдеров страны. Правда, формальных подтверждений этому пока нет, а номинальным владельцем большинства акций компании (66%) продолжает считаться ее менеджмент. Тем не менее твердая лояльность главы компании Владимира Богданова к Владимиру Путину и тому же Геннадию Тимченко1 не вызывает сомнений.
Спрашивается, зачем Кремлю передавать и так по сути контролируемый им «Сургутнефтегаз» под формальный контроль государственных структур? Этому есть объяснение. В ходе недавних сомнительных операций по скупке разнообразных активов госкомпании серьезно влезли в долги, в то время как у «Сургутнефтегаза» накоплено почти $19 млрд наличности: эти средства и могут стать источником погашения хотя бы части долгов, которыми обременена та же «Роснефть».
Таким образом, «Сургутнефтегаз», скорее всего, будет поглощен «Роснефтью». Что для последней будет более чем выгодной сделкой: после серии недавних покупок у компании накопился значительный долг — по данным финансовой отчетности по US GAAP за 2006 год, он превысил $13 млрд. Плюс расходы на выкуп активов «ЮКОСа». Таким образом, объем долгов «Роснефти» должен возрасти более чем на $20 млрд и составить умопомрачительную сумму — более чем $30 млрд. Вот тут-то и сгодится сбереженная «Сургутнефтегазом» наличность: эти средства могли бы быть немедленно направлены на погашение части займов, и, таким образом, сама сделка по покупке «Сургутнефтегаза» быстро окупилась бы.
«Газпром» положил глаз
— на контрольный пакет —
ТНК-BP
Вторым крупнейшим игроком на нефтяном рынке страны готовится стать «Газпром». Залог тому — выкуп государственной монополией 50-процентной доли в компании ТНК-ВР, которая сейчас находится в частных руках — консорциума AAR (25% в нем принадлежит «Альфа-групп», по 12,5% «Ренове» и Access Industries). Разговоры о возможности такой покупки циркулировали еще в прошлом году, а интерес к возможному приобретению подтверждали тогда и топ-менеджеры «Газпрома» (в частности, бывший глава «Газпром нефти» Александр Рязанов). Однако по условиям соглашения между нынешними акционерами (BP — с одной стороны и консорциумом AAR — с другой) структура акционеров компании не может меняться до конца 2007 года. Это формальное препятствие через семь месяцев полностью исчезнет.
«Газпром» уже давно заявлял о планах масштабной экспансии в нефтяном секторе, однако пока все ограничилось выкупом «Сибнефти» у Романа Абрамовича. Видимо, по команде сверху компания не участвовала в аукционах по «ЮКОСу». Однако на «Сибнефти» «глобального нефтяного бизнеса» не построишь: компания обладает наименьшими доказанными запасами нефти среди российских вертикально интегрированных нефтяных компаний. «Газпрому» необходимы новые приобретения. С учетом особой роли этой компании на российском политическом пространстве покупка 50% акций ТНК-ВР может сопровождаться договоренностями с иностранным партнером — ВР — о том, что «Газпрому» будет уступлена еще какая-то часть акций компании — так, чтобы доля «Газпрома» стала достаточной для полноценного контроля, то есть превысила 50% (так, как это было сделано при выкупе доли в «Сахалине-2» у Shell, Mitsui и Mitsubishi). «Газпром», таким образом, имеет все шансы стать не просто партнером ВР в совместном предприятии, а главным владельцем третьей по величине нефтяной компании России.
Исходя из текущей рыночной капитализации «Сургутнефтегаза» и ТНК-ВР покупка контрольного пакета акций «Сургута» может обойтись в чуть более $20 млрд, 50% акций ТНК-ВР — в $15 млрд. Очевидно, часть этой суммы будет профинансирована через займы в западных банках, часть — посредством денежных накоплений «Сургутнефтегаза».
Если эти сделки состоятся, то доминирование государства в нефтяном секторе России станет уже окончательным. Объем контролируемой госкомпаниями нефтедобычи составит уже 80%. Правда, кто-то может вновь упрекнуть президента Путина, мягко скажем, в лукавстве. Напомню: 31 января 2006 года на пресс-конференции для российских и иностранных журналистов он произнес следующие слова: «ЛУКОЙЛ», ТНК-ВР, «Сургутнефтегаз»… Никто не собирается их национализировать, никто не собирается вмешиваться в их деятельность. Они будут развиваться в соответствии с условиями рынка как частные компании».
Возможно, недавнее предъявление уголовных обвинений владельцу «РуссНефти» Михаилу Гуцериеву также означает начало процесса перехода его активов под контроль госкомпаний — так уже было раньше с «Сибуром», «ЮКОСом», «Тамбейнефтегазом». Хотя «РуссНефть» — сравнительно небольшая компания, добывающая менее 3% нефти в России, однако прибрать и ее к рукам — задача вполне в русле актуальных тенденций политики Кремля.
— В остатках — «ЛУКОЙЛ» —
Из крупных компаний неподконтрольным «Газпрому» и «Роснефти» останется лишь «ЛУКОЙЛ». Какова будет его судьба, сказать пока трудно — можно лишь утверждать, что Вагит Алекперов с учетом его опыта и политического веса, а также влияния за рубежом (например, в странах Центральной Азии и Каспийского региона) может оказаться для Кремля гораздо более крепким орешком, чем Михаил Ходорковский. К тому же «ЛУКОЙЛ», в отличие от «ЮКОСа», ведет реальный бизнес на территории США, что позволяет ему рассчитывать на юрисдикцию американских судов для защиты своей собственности (это то, что не удалось «ЮКОСу» при подаче иска в Хьюстонский суд в декабре 2004 года).
Однако важно будет другое. Потенциал действующих месторождений исчерпывается, для поддержания объемов нефтедобычи надо производить крупнейшие инвестиции в развитие новых. Пока что наши госкомпании не показали способности это делать, да еще и в ходе сомнительных приобретений накопили огромные долги, необходимость возврата которых явно помешает им инвестировать в развитие новых районов добычи. Ходорковский, Алекперов и иностранные инвесторы на сахалинском шельфе инвестировали крупные средства и вводили новые месторождения. «Газпрому» и «Роснефти» особыми достижениями в этой сфере похвастаться трудно. А глядя на то ужасное состояние, в которое ввергли нефтегазовую сферу своих стран «братья и сестры» наших государственных компаний — мексиканская Pemex, венесуэльская PdVSA, иранские национальные нефтегазовые компании, — идти этой дорогой как-то совсем не хочется.
В общем, похоже, пропал калабуховский дом. Опять жилтоварищей вселяют.
__________
1 Они знакомы еще с конца 1980-х годов, когда Тимченко начинал свой бизнес по торговле нефтепродуктами, производимыми на заводе «Киришинефтеоргсинтез», входящем в состав «Сургутнефтегаза».
